Еженедельный обзор

У нас была насыщенная неделя, наполненная доходами как в портфеле Action Alerts PLUS, так и за его пределами, а также последним политическим заседанием ФРС, на котором, как и ожидалось, центральный банк поднял ставку по федеральным фондам еще на четверть процентного пункта. Мы также получили первоначальные данные по валовому внутреннему продукту во втором квартале, которые оказались выше ожиданий на 2,4% относительно консенсус-ожиданий, но также и по сравнению с окончательным показателем в 2,0% за первый квартал. Это, наряду с дальнейшим прогрессом в области инфляции и свидетельствами реального роста, изменило растущую рыночную картину экономики США с мягкой посадки на «Златовласку».

Для тех, кто не знаком с этим термином: он взят из популярной детской сказки «Златовласка и три медведя». «Экономика Златовласки» описывает идеальное состояние экономики, в котором достаточно тепло и устойчивый экономический рост, чтобы предотвратить рецессию; однако экономический рост не настолько высок, чтобы вызывать инфляцию. Кроме того, завершившийся в июне сезон квартальной отчетности в целом оказался лучше, чем ожидалось. На данный момент около половины компаний из индекса S&P 500 отчитались, при этом 80% этих компаний сообщили о положительном сюрпризе по прибыли на акцию, а 64% - о положительном сюрпризе по доходам, согласно данным, представленным в таблице FactSet.

Несколько недель назад мы заявили, что, поскольку S&P 500 торгуется с прибылью на акцию 2023 года, более чем в 20 раз превышающей ожидаемую, ожидаемая прибыль на вторую половину 2023 и 2024 годов будет ключом к демонстративному росту фондового рынка. Судя по последним изменениям, эти ожидания немного ниже, чем несколько недель назад. Поскольку индекс S&P 500 рос за последние три недели, он сталкивается с сопротивлением на уровне 4600, поскольку он снова заигрывает с перекупленностью. Мы также вступаем в то время года, которое, как правило, является сезонно слабым для рынка, когда оно совпадает с меньшими объемами торгов, поскольку люди сжимают часть летних каникул до того, как школы снова начнут занятия.

Вступая в этот период, мы будем действовать осторожно и осмотрительно с портфелем AAP, ища возможности позиционировать портфель на ближайшие месяцы и кварталы, тщательно стараясь при этом избежать потенциальных ловушек.

Анализ результатов портфеля за июль показывает огромный рост наших акций Applied Materials, American Water Works, Bank of America, Costco, Deere. & Co., Alphabet, Marvell, Trinity Capital и Energy Select Sector SPDR Fund. Компенсацией этого роста стало снижение акций Axon, которое мы наконец использовали на этой неделе, чтобы приобрести дополнительные акции. Акции Coty также тормозили портфель в июле, как и наши акции ProShares Short QQQ ETF. Подобно нашему переходу в Axon на этой неделе, на прошлой неделе мы также приобрели несколько дополнительных акций Coty. Помимо покупки некоторых акций AXON на этой неделе, мы также расширили долю портфеля в Applied Materials, финансируя эти покупки за счет сокращения доли в Cboe Global Markets.

Мы также закрыли позицию по портфелю акций Ford Motor после предварительного соглашения, достигнутого между Teamsters и UPS. Это создает основу для роста затрат Ford, поскольку компания вместе с General Motors и Stellantis ведет переговоры с United Auto Workers. После комментариев генерального директора Tesla Илона Маска, который продолжит снижать цены на электромобили, создав сложную ситуацию для Ford и других, это заявление Teamster-UPS стало пресловутой соломинкой, которая сломала нам спину по акциям F. Когда на этой неделе компания Ford сообщила о своих квартальных результатах, она отодвинула план по производству электромобилей и подсчитала, что теперь убыток от Ford Model e составит около 4,5 миллиардов долларов за год, «отражая ценовую конъюнктуру, дисциплинированные инвестиции в новые продукты и мощности». и другие расходы». В первой половине 2023 года подразделение Ford Model e зафиксировало прибыль в размере 1,8 миллиарда долларов до вычета процентов и налоговых убытков.

Готовясь к августу, мы понимаем, что вступаем в сезонно слабое время года для рынка. Мы продолжим искать возможности для увеличения нашего участия в акциях Applied Materials, Universal Display и некоторых других существующих позиций. Мы также будем внимательно следить за акциями Morgan Stanley, McDonald's и Qualcomm в КПЗ. Что касается компании Kellogg, резидента Bullpen, потенциальным катализатором включения акций в портфель станет мероприятие 9 августа, на котором будет представлена ​​дополнительная информация о WK Kellogg и Kellanova.